Desde hace meses, los reguladores de China han estado advirtiendo sobre los peligros de la rápida expansión del crédito y la necesidad de reducir el apalancamiento. Con los nuevos planes para limpiar los malos préstamos en los bancos del país, es posible concluir que el Gobierno está tomando en serio los riesgos que enfrenta los cuales pueden llevar a una crisis financiera global.
Después de la crisis financiera, China se embarcó en una borrachera de crédito de proporciones históricas. En 2009, los nuevos créditos crecieron un 95 por ciento. El Gobierno ofreció crédito barato para construir apartamentos para los migrantes urbanos, aeropuertos, para los recién ricos y los caminos para dar cabida a una flota de coches nuevos.
Sin embargo, ya que el crédito creció al doble de la tasa del producto interno bruto, los problemas comenzaron a salir. Las empresas obtuvieron valoraciones de miles de millones de dólares, y luego se derrumbaron cuando no podían beneficiarse por el exceso de capacidad que crearon, lo cual condujo los precios hacia abajo. El exceso de préstamos de bienes raíces llevó a la construcción de “ciudades fantasma”. El Banco Popular, para evitar que la grave crisis de liquidez pueda derivarse rápidamente a occidente, ha pedido ayuda y es por ello que la FED y el Banco Central Europeo hacen enormes esfuerzos financieros y asistencia técnica para evitar que la crisis se globalice.
Sin embargo, las autoridades aún indican que sólo un 1,6 por ciento de los préstamos bancarios comerciales están en mora. Algunos expertos europeos sitúan la cifra real en cerca del 20 por ciento. Y de Pekín para abordar el problema ha permitido a las empresas intercambiar su deuda con los bancos por acciones -en realidad creando nuevos riesgos.
El programa de permutas también crea una serie de problemas de gran imagen. Tenga en cuenta la estrecha relación entre los bancos y las grandes empresas vinculadas a la administración. Si los bancos estaban bajo presión, ¿cuál será su incentivo cuando posean la empresa y tengan la capacidad de préstamo esencialmente ilimitada?
Otro problema es que la industria china entre una espiral de deflación de la deuda: los precios han estado cayendo durante años, elevando el costo real de pago de préstamos. Si las empresas son liberadas de su deuda, tendrán un incentivo para reducir los precios para ganar cuota de mercado, empeorando así una de las causas principales del actual malestar..
Mientras que el Gobierno probablemente aprobará un plan de 1 billón de yuanes para hacer frente a la morosidad, por ejemplo, esto sólo debe ser considerado como un pago inicial: Resolver el problema probablemente requerirá la recapitalización de los bancos. En resumen, China para hacer frente a su adicción a la deuda necesita 1 billón de dólares. Fue capaz de superar un problema similar hace una década. Es poco probable que pueda atrapar un rayo en una botella dos veces.
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